2016-04-20 西南证券-晨会纪要

[摘要]

策略：鸡肋行情，窄幅震荡。市场处于跌不深涨不高的鸡肋行情，反弹下半场行情仍在继续中。短期内无太大利空，但也看不到趋势性上涨的逻辑，市场仍将在震荡磨损中寻找方向。建议利用反弹时降低过高仓位，静待市场深度调整。

市场：亚投行首单为公路项目，“一带一路”并非坦途。亚洲是推进“一带一路”倡议的优先地带与重点区域，但落后的基础设施掣肘经济发展，目前看，获得首批贷款的项目是公路，而不是广受关注的铁路、核电项目。“一带一路”相关投资项目在推进过程中困难重重，且时刻存在竞争对手，对铁路的利好预期降低，对钢铁、高端装备制造等板块形成一定利空效应。

博雅生物（300294）：血制品业绩逐步释放，员工持股提高积极性。2015年开始采浆的3个新浆站将逐步贡献业绩，我们仍然维持公司2016年投浆量增长35%、吨浆利润提升50%的预测，预计血制品净利润全年有望翻番达到2.1亿。预计公司2016-2018年EPS分别为1.11元、1.58元、2.09元，对应PE分别为44倍、31倍、24倍。考虑其血制品量价齐升带来显著的业绩弹性，打造综合性医药集团存在强烈的外延并购预期，且公司高管及核心员工大手笔参与员工持股计划，具有极强的成长性，维持“买入”评级。

亚太股份（002284）：轮毂电机项目获高额政府补助。公司是制动系统龙头，是市场上唯二的能凭借主动安全控制系统切入智能驾驶的标的，有A股市场最全面的无人驾驶布局，主要看点在其外延，即智能驾驶系统和轮毂电机业务。公司通过参股前向启创和智波科技，搭建了视觉系摄像头+高频毫米波雷达的业内公认最佳环境感知组合。公司一级无人驾驶产品ACC和AEB超预期提前技术落地，并已和奇瑞，北汽、合众等开始同步开发，未来有望实现多点开花，成为智能驾驶行业真龙头。

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