虽然美联储于北京时间周四凌晨02:00公布了最新的利率决议，并且，美联储如期维持利率不变，同时政策声明整体偏向鸽派，美元一度走高后涨幅缩减，但是黄金涨势却被点燃，后市有望冲击1300美元关口。

　　首先，，美联储如期维持利率不变，黄金整固为打开上方空间做准备。美联储政策决议公布后，市场情绪释放一度为美元提供助力，但动能未能持续，美元指数随后再度回落至平盘下方。虽然本次预料之中的美联储不加息对黄金来说未显利好，但我们认为美联储6月份加息的概率也不大，从长远来看，依旧是利好黄金多头的。

　　其次，金银比率与CPI脱钩，负利率政策料支撑金价进一步上行。通常情况下，金银比率和CPI两者之间总是有非常强的相关性，但是近年来这两者的相关性竟然破裂了，很明显这是因为有一些“不对劲”的事情发生所导致的。一些悲观人士甚至预言，一场大危机将到来。有人可能会认为，金/银比还将上涨，但问题在于，这一比率早已处于极端水平。假如金/银比和CPI之间的缺口逐渐收窄，并回到正常水平，则通缩压力会急剧攀升。然而事实上，情况已经非常糟糕。

　　再次，黄金看涨期权异常疯狂，金价短线回落不改长线上行趋势。在近期大宗商品再度普遍大涨、银价刷新自去年10月28日以来新高的大背景之下，黄金近期可谓相当冷静。但从期权市场看来，黄金投资者似乎在暗中发力。黄金价格走出1974年来最强一季度后，期权市场开始在看涨方向投入更多押注筹码。尽管2016年迄今黄金大涨近17%，但金价的看跌期权依然远比看涨期权来得便宜，而这种现象自今年1月14日来未曾间断。显然在期权市场上，看涨的力量占据了主导地位。外媒分析指出，这是2009年6月来“看涨期权比看跌期权贵”这一现象持续最长的时候，而2009年时金价开启了一轮从900美元/盎司涨到1900美元/盎司的狂暴行情。总之，从大趋势来看，黄金的上行走势依然完好。

　　最后，黄金供需面好转，金价获得支撑。近几年各国央行的大幅宽松政策使得一些回归金本位的声音开始出现，而与此同时，在伊斯兰金融系统中，金本位却已经先行一步。据悉，在这伊斯兰教沙利亚法的标准下，投资者们将只能投资实业、伊斯兰债券和一些股票。据专家称，由于实物背书的标准，COMEX黄金并不符合沙利亚法标准，但新加坡的黄金合约却符合标准。世界黄金协会(WGC)表示：数以百吨的新黄金需求将就此被创造出来，这一标准会弥补市场的一个重要缺口。WGC称，在沙利亚法标准下，黄金ETF符合标准。

　　综上，从以上四个方面，我们可以得出金价中长期走势依然向好的结论。黄金市场未来关注的焦点依旧是美联储的货币政策走向。从近期美联储公布的会议纪要，以及联储官员的态度，与美联储主席耶伦的论调来看，美联储内部对于加息仍存分歧。不过对于美联储来说，还有一场不断发酵的超级风暴——美国总统大选。鉴于今年美国大选的几个关键时间节点正好跟FOMC最有可能加息的几次货币政策会议的日期很接近，考虑到政治方面的因素，美联储年内恐怕难以实现再度加息。倘若排除了大选的政治因素，要是美联储今年内还想加息，似乎12月的会议是唯一的选择。利率期货市场方面也发出同样的信号，今年12月加息25个基点的可能性略高于50%。不过考虑到现在市场对于实际GDP增长的预期还是偏向疲弱，如今的风险倒是美联储今年根本不会再度加息了。或许只有待总统大选的结果尘埃落定，美联储才能让市场注意力完全重新回到经济层面上。

责任编辑：gold