（央视财经《交易时间》）A股遭遇黑色星期一，上证综指重挫2.47%，险守3150点；深成指大跌4.5%；创业板暴跌5.5%失守2000大关，创7个月新低。英大证券研究所所长 李大霄和华林证券私人业务部副总经理 胡宇做客央视，激辩大跌之后投资者该如何操作。
主持人 姚振山：我们开门见山，直接来看今天两市的表现。上证综指现在是跌破了3200点，创业板指数跌破2000点。我也看了一下两位最近一个月的观点，李大霄仍然是一路看多，但是胡宇是从11月底开始转空，简单来对比一下今天市场走势，两位现在的观点是什么？大霄，有没有变化？
英大证券研究所所长 李大霄：没有变化，第一个我觉得还是看好蓝筹股，看空“黑五类”。当然黑五类这个词很多人有争议，所以我把它改成“高估五类”。对高估的股票还是要非常谨慎，但是蓝筹股我觉得还是要抱紧紧，蓝筹股的婴儿底还在。
主持人 姚振山：但是今天上证综指跌了2.47%，沪深300也跌了2.4%，整体也是在回调。是不是意味着你所看好的这些股票，会进入一个相对时间较长的调整？
李大霄：我觉得不会，我们看上证50跌幅1%，还是一个微调。我们看到一些主力股票，像平安、招行就非常坚挺。就说主力股在这个市场里面，灵魂和重心仍然存在。不要怕，不要慌，只要是好股票，不要害怕风吹浪打。
主持人 姚振山：大霄从年头到年尾，这几句话已经是反复在说了。胡宇，你怎么看？从11月底突然看空，现在理由有没有什么变化？
华林证券私人业务部副总经理 胡宇：没有变化，我们对年底的红包行情，从10月底一直在说，已经处于收官阶段了。原因有几点，第一点从技术形态来看的话，从今年2月份我们开始看多、做多，到现在整个行情已经接近尾声。由于市场的技术形态已经开始出现量变到质变的过程，我们说出现了顶背驰。这个情况下，我们肯定是要放弃之前看多的结论，改变我的观点。实时根据市场做一些波段式的操作，我们把它称为积小胜为大胜。第二个角度就是，随着深港通开通，以后的互联互通意味着整个A股的估值结构开始跟全球股市接轨了。这个过程可能是比较漫长的，但这个目标是要逐步接轨的。所以我们觉得在这个位置再去做多那些小估值的股票，像小盘股、次新股都是风险。
主持人 姚振山：你这一点可能跟大霄是一致的，他也不看好小盘股，但是他是继续看多，你是阶段性地看空，你对他刚才说的好股票怎么看？
胡宇：蓝筹股来说，主要是保险举牌的这些多数是蓝筹股，而且现在监管层要求去杠杆的，这些保险机构拿那么多杠杆资金，明显是有风险的。所以随着机构资金的去杠杆，和前面个人大户、散户的去杠杆也是不一样的，但是最终都是去杠杆。所以我们认为蓝筹股肯定也会有影响。
主持人 姚振山：所以你觉得蓝筹虽然好，但是不适合现在继续去持有。所以现在应该止损，该等待？
胡宇：波段性的调整。
主持人 姚振山：但是大霄觉得现在就不应该卖，现在也不要卖？
胡宇：大霄老师长期乐观。
李大霄：这个我觉得我有一个略有不同的观点，我非常尊重胡宇老师，但是蓝筹股在这个地方为什么不能卖呢？因为蓝筹股机构投资人的配置才刚刚开始，还谈不上去杠杆，谈不上结束。我们看到险资，对股票市场的配置还不足10%。它的上限是30%。而且根据每年央视的百姓大调查，每年配置险资是老百姓第一个大方向，每年有大量的险资配置。另外一个养老金还没有入场，养老金错过了钻石底，就不能错过婴儿底，错过了婴儿底，就不能错过外资大量进来之前。
主持人 姚振山：所以现在市场有一个观点，说现在应该先出来，然后等到养老金什么时候入市了然后就跟着进去。
李大霄：不要出来，这是什么道理呢？我们要先坐在轿子里面去，而不是总做抬轿子的工作。很多老百姓就喜欢，到时候看到明显的消息然后追涨。我觉得坐轿子永远比抬轿子舒服。
主持人 姚振山：所以你们俩现在最重要的分歧在于蓝筹这段时间是进去还是出来？
胡宇：我个人的观点觉得市场要调整到明年1月份之后，才会逐步见底。所以在12月份时候做多，我觉得相对风险是比较大的。应该是我们说积小胜为大胜，叫做制胜之后再去求战。
主持人 姚振山：你不能在这个过程中就一亏亏掉百分之十或二十，你觉得有这个风险对吧
胡宇：我觉得保本会比做这种持有更重要，因为A股是一个博弈的市场，波动性很大，如果这个波动的收益我不去赚的话我觉得是浪费时间。
主持人 姚振山：你觉得呢，我觉得挺有道理，对普通投资者来说。
李大霄：我觉得他是高手，我是低手。高手的意思是做小波段的，低手的意思是因为我们面对的是广大的听众朋友，普通投资人他跟我一样可能都比较不像胡宇这种高手，那作为李大霄这种低手呢，就是要在婴儿底抱紧好股票，毫不动摇，谁告诉我也不卖，我就拿着。
主持人 姚振山：亏百分之十百分之二十也不卖？
李大霄：我就拿着平安，拿着这个中国建筑，我们这个不是推荐股票，推荐什么时候才能买，钻石底才能买，婴儿底才能抱一点点，追高不能追高但是越往上涨，他就越抱紧紧，因为他的重心在不断的上移过程。
主持人 姚振山：所以李大霄呢一直对于普通投资者的建议是收益率有个五到十个点就不错了，这是前提条件。
李大霄：很好了。
主持人 姚振山：胡宇的建议就是说，你在这个波动的市场里面，你应该是尽可能做大你的收益率的。
胡宇：尽可能多赚点钱，做复利增长，随着我这个小波段我每次可能有个百分之十，十五或二十的收益，但是我年化收益看下来可能是很高的，所以我情愿把类似这种从二月份进来到十月份出来，这个大的波动我把握住我就觉得可以啦，到明年年初的时候可能到了一月底，春节行情就来啦，那这个时候我们再进来。
主持人 姚振山：所以李大霄就不用再推荐股票了，因为你推荐股票呢就是把高估的去掉，把蓝筹股抱紧，特别是把银行抱紧，这个问题我就不问你了，我问胡宇，假如按照你自己的这个思路，说一月中下旬或者说之后开始进场的话，重点是关注谁？
胡宇：重点关注的就是哪些超跌的股票，但是估值还是相对比较安全的，好比如说蓝筹股啊，蓝筹股如果真的跌下来了，我们绝对又可以跟着这个社保基金，养老金一起抄底啦，我们跟着大部队一起进场，现在来看的话呢养老金可能也没那么快，因为它有个过程嘛。从实施到后面落实到这个情况有一个过程，所以现在我看市场止跌的趋势还没有到，所以阶段性我觉得还是应该以防守为主。
主持人 姚振山：防守就是离场？
胡宇：就是说降低仓位为好。
（本文编辑：魏园园）